Некоторые аналитики были воодушевлены тем, что радикальные решения United Auto Workers (UAW), охватывающего 74000 сотрудников заводов GM, могут позволить сократить затраты на оплату труда более радикально, чем ожидалось. Однако результаты деятельности GM, в том числе рекордные убытки в размере $39 млрд за полный год, указывают на все еще рискованное положение компании.
По результатам четвертого квартала GM показала чистый убыток в $722 млн, или $1,28 на одну акцию. Годом ранее компания имела чистый доход $950 миллионов, или $1,68 на акцию.
По словам GM, убытки в четвертом квартале отражают спад производства в США, более агрессивный характер дисконтирования в сегменте полноразмерных пикапов, а также слабые результаты в Германии, традиционно наиболее прибыльном рыноке в Европе.
В целом за 2007 год GM сообщила о чистых убытках в размере почти $39 млрд. Напомним, что корпорация имела чистые убытки в размере 2 млрд. долл. США в 2006 году и 10,4 млрд. долл. США - в 2005 году.
Относительно 2008 года GM говорит, что рассчитывает на улучшение ситуации в мировой автомобилестроительной отрасли и на получение прибыли на развивающихся рынках. Однако компания отказалась предложить более конкретный прогноз на важных и беспокойный рынок США, по-прежнему в наибольшей степени влияющий на доходность.
«Мы говорим о своей деятельности на мировом автомобильном рынке в целом – и там мы видим улучшение, - говорит финансовый директор GM Фриц Хендерсон (Fritz Henderson – фото в заголовке). - Мы не отрицаем возможности движения вниз, притом, что отдельные региональные рынки будут на подъеме».
По результатам четвертого квартала GM сообщает об общих убытках в Северной Америке и Европе почти в 1,7 млрд. долл. США. Это перечеркивает прибыль в размере $437 млн от операций на новых рынках в Азии и Латинской Америке.
«Учитывая результаты деятельности GM в прошлом квартале, мы по-прежнему прогнозируем большие операционные убытки компании в Северной Америке в 2008 году», - пишет Брайан Джонсон (Brian Johnson), аналитик Lehman Brothers, в записке для клиентов.
В свою очередь, аналитик из Calyon Securities Марк Варнсман (Calyon Securities) говорит: «Наше мнение состоит в том, что GM показала слабые результаты в четвертом квартале – и это вызывает особую озабоченность, учитывая ухудшение экономической обстановки в первом квартале текущего года».
GM не сообщает подробностей планируемого нового раунда переговоров с UAW, но говорит, что экономия, полученная в результате этой программы, начнет сказываться во второй половине этого года и в 2009 году.
Предложения GM по уровню оплаты труда, которые соответствуют ситуации с положением членов профсоюза UAW на заводах Ford Motor Co and Chrysler LLC, ориентируются на положения в исторического трудового договора, заключенного в прошлом году. Это соглашение позволяет автопроизводителям из Детройта платить вновь нанимаемым работникам примерно $14 в час, что составляет около половины нынешней средней заработной платы.
Примерно 46000 рабочих GM в настоящее время выводятся на пенсию. Компания будет предлагать компенсацию в размере до $62500 за выход на пенсию досрочно. Те, кто согласен отказаться от будущей пенсии, могут получить «отступные» в размере до $140000.
GM говорит, что договор с UAW позволит ей экономить $4-5 млрд в год, когда условия сделки начнут выполняться в полном объеме – т.е. после 2010 года.
Хендерсон сказал, что GM в ближайшее время начнет действия по сокращению издержек своих европейских операций. По его словам, компания может и дальше сокращать производство в Северной Америке в 2008 году, если рынок окажется слабее прогнозов.
GM ожидает, что в целом по отрасли в США продажи автомобилей в 2008 году останутся почти на том же уровне и превысят 16 миллионов единиц. Сохранению статус-кво поспособствует усиление рынка во второй половине года.
Это весьма оптимистичные перспективы по сравнению с прогнозами многих аналитиков, которые ожидают третьего подряд года падения спроса в США – до уровня примерно 15,5 млн. автомобилей.
По мнению аналитиков, другой ключевой риск для GM кроется в отношениях с бывшим поставщиком основных и второстепенных компонентов - Delphi Corp. Вопрос заключается в том, сможет ли GM обеспечить финансирование потребностей своего субподрядчика по выходу из состояния банкротства в рамках сделки, проводником которой является Appaloosa Management LP.
Финансист GM Хендерсон сказал аналитикам на конференции, что компания изучает варианты сотрудничества Delphi с группой инвесторов, собранной Appaloosa. Дело в том, что трудности финансирования таких сделок возрастают при наличии корпоративного долга.
«Эта ситуация, в общем, ставит GM в такое положение, когда ей придется финансировать деятельность Delphi самостоятельно», - говорит аналитик Бретт Хоселтон (Brett Hoselton) из KeyBanc Capital Markets. По его словам, ситуация должна быть разрешена в течение месяца.
В четвертом квартале доходы GM упали до $47,09 млрд по сравнению с показателем в $50,8 млрд в том же квартале годом ранее. Это падение объясняется побочным влиянием финансовых результатов компании GMAC.
GMAC, бывшее финансовое подразделение GM, неделю назад сообщила об убытках в четвертом квартале в размере $724 млн. Корпорация GM продала контрольный пакет акций GMAC группе, возглавляемой Cerberus Capital Management, но сохранила 49 процентов акций. Residential Capital LLC – подразделение GMAC - является вторым по величине независимым ипотечным кредитором в США.
Акции GM, которые поднялись на 11 процентов с начала года, прибавили в цене на 6 центов и стоили $27,18 в конце торгового дня на Нью-Йоркской фондовой бирже.
перевод «Делового АвтоКлуба»
комментарий с Finam.ru
Сегодня утром (в США) опубликованы сведения о динамике розничных продаж в январе. Розничная торговля, несмотря на пессимистичные результаты ряда крупных сетей, оказалась не так плоха, как считали аналитики. В целом объём продаж вырос на 0,3% после сужения на 0,4% в декабре. Эксперты пророчили нулевой рост или даже очередное снижение оборотов. При этом продажи в автосекторе выросли на 0,6% и это наибольший подъём с сентября месяца. Опубликованные цифры отражают результаты по спектру розничной торговли в основном ещё до резкого снижения ставок, и это указывает на сохранение платежеспособного спроса у большей части населения. В целом за истекшие 12 месяцев объёмы продаж на розничном рынке увеличились на 3,9%, что лишь незначительно меньше среднестатистичного роста.
Комментарии |